Сможет ли мировой рынок тарного картона восстановиться в 2026 году?

Неопределенность высока, поскольку война в Иране и другие факторы негативно сказываются на «позитивном настрое», о котором сообщали производители в начале первого квартала. Возникает вопрос: станет ли второй квартал «катастрофой для тарного картона»?

«Надежда умирает последней» — таким может стать девизом тех, кто все еще надеется на возрождение отрасли производства тарного картона в 2026 году. Хотя исторический уровень сокращения производственных мощностей в 2025 году вселил оптимизм в отношении возможности восстановления спроса после многолетнего спада, война в Иране изменила вероятность возвращения к нормальной работе.

«В начале этого года люди чувствовали, что в конце туннеля забрезжил свет, — сказал Майлз Коэн, основатель консалтинговой фирмы Circular Ventures. — Восемь недель назад люди чувствовали, что мы преодолели кризис и были полны оптимизма. Но теперь они нажали на тормоза».

В целом аналитики рынка ожидали, что депрессивное состояние, наблюдавшееся с 2025 года, сохранится и в 2026 году, но с постепенным улучшением по мере развития событий. Отчеты производителей и аналитические обзоры более позитивных тенденций спроса в начале первого квартала соответствовали этим прогнозам.

Однако ситуация в конце квартала вызвала дополнительные вопросы о вероятности и масштабах улучшения ситуации в 2026 году. В частности, война с Ираном, начавшаяся 28 февраля, вызывает широко распространенную экономическую неопределенность, что омрачает перспективы спроса на картон для упаковки в ближайшие месяцы.

С тех пор акции компаний, занимающихся производством упаковки, пострадали сильнее всего и негативные последствия распространились по всем цепочкам поставок упаковки . По словам Райана Фокса, аналитика рынка гофрированной упаковки в компании Bloomberg Intelligence, увеличение затрат на топливо и логистику, вызванное войной, «представляет собой краткосрочное давление». Однако, по его словам, полное влияние на спрос на гофрированную упаковку может проявиться только через 12-24 месяца.

Иран, Израиль и США во вторник договорились о двухнедельном прекращении огня при условии возобновления судоходства через Ормузский пролив. Даже если это соглашение будет соблюдаться и война закончится, потребуется несколько месяцев для нормализации добычи нефти и газа, а также восстановления экспортной логистики, говорится в служебной записке исследовательской и консалтинговой фирмы Wood Mackenzie, опубликованной в среду.

Спрос на тарный картон тесно связан с потребительскими расходами, которые в последние кварталы отставали. Издержки, вызванные войной, усугубляют и без того инфляционную обстановку. В то же время системные тенденции, такие как снижение веса упаковки, которые в последние годы сдерживали использование картона, не показывают признаков ослабления, что усиливает сомнения в том, являются ли заявленные производителями картона в январе и феврале устойчивыми или представляют собой лишь временное явление.

«Вызывает беспокойство совокупный эффект всех этих факторов, — сказал Коэн. — Сейчас неопределенности больше, чем, как мне кажется, мы видели за очень долгое время».

Тем не менее, некоторые аналитики сохраняют осторожный оптимизм в отношении перспектив производства тарного картона на этот год, хотя и избегают прогнозов значительного восстановления.

Аналитик BofA Securities Джордж Стафос отметил в последнем исследовании рынка, опубликованном 18 марта, что он по-прежнему позитивно оценивает перспективы производства упаковочного картона, хотя и появились новые риски. Респонденты ожидали роста во втором и третьем кварталах на уровне 0,4%. Это «значительно ниже долгосрочного среднего прогноза роста в +1,5% со времен Великой рецессии», — написал Стафос, — что предполагает, что фактические тенденции роста во втором квартале будут оставаться на прежнем уровне или снизятся.

Аналитики Truist Securities отметили некоторое улучшение спроса в первом квартале, вследствие последних закрытий предприятий, приведших к выводу примерно 10% производственных мощностей по выпуску картона в Северной Америке.

«Рынок тарного картона ощутит эти изменения в мощностях сильнее в первой половине этого года, поскольку запасы будут сокращаться из-за давнего избытка предложения, и покупателям затем потребуется совершить закупки», — сказал Майкл Роксленд, старший аналитик Truist Securities по бумаге и упаковке. «Объемы движутся в правильном направлении, по крайней мере, по данным International Paper and Packaging Corporation of America, опубликованным в конце февраля», — добавил он.

«Думаю, к середине года ситуация должна значительно улучшиться — при условии, что геополитическая обстановка не изменится», — сказал Роксленд. «Я считаю, что мы находимся на позитивном переломном этапе для тарного картона».

Снижение спроса продолжается

В целом, спрос на тарный картон снижался в течение последних трех десятилетий, за исключением кратковременного подъема во время пандемии COVID-19. Наблюдатели прогнозируют, что недавнее сокращение производственных мощностей может помочь восстановить баланс спроса и предложения.

Руководители таких отраслевых гигантов, как International Paper и Smurfit Westrock, отмечали в январе признаки улучшения как спроса, так и операционной деятельности. Президент PCA Том Хассфуртер заявлял, что в секторе производства тарного картона «наблюдается улучшение» и что «сейчас среди всей нашей клиентской базы царит гораздо более позитивная атмосфера».

Это совпадало с прогнозами многих аналитиков: медленное начало года, но в целом рост спроса на картон для упаковки на 1-1,5% в 2026 году. С другой стороны, аналитик Bloomberg Intelligence Фокс придерживается более ранних прогнозов о дальнейшем ухудшении ситуации, ожидая снижения объемов поставок тарного картона на 1,5% в годовом исчислении .

По словам Адама Джозефсона, основателя Sakonnet Research, продолжающееся падение спроса на тарный картон является одной из главных проблем, наряду с мнением некоторых отраслевых экспертов о существенном улучшении ситуации после сокращений производственных мощностей.

«Спрос явно не улучшается, и так было еще до войны с Ираном», — сказал он. «В 2026 году не ожидалось никакого роста. По моему скромному мнению, война с Ираном только усугубила ситуацию, и затраты только растут, что, вероятно, еще более негативно повлияет на спрос на коробки».

Объемы поставок товаров коррелируют с изменениями реального располагаемого дохода населения, и, по словам Фокса, Bloomberg Intelligence продолжает «не наблюдать существенных отклонений от этой зависимости». Потребительские расходы составляют приблизительно две трети экономической активности США , и экономисты неоднократно отмечали вялость потребительских расходов, особенно в конце прошлого года. Сейчас давление на расходы, связанное с конфликтом на Ближнем Востоке, усугубляет проблему.

Экономисты теперь регулярно говорят о том, что экономика США имеет К-образную форму , где только домохозяйства с самым высоким доходом — примерно 10% — увеличивают свое богатство и стимулируют потребительские расходы, в то время как люди с низким и средним доходом — примерно 90% — испытывают трудности с инфляцией и доступностью жилья. «Разрыв огромен и продолжает увеличиваться», — сказал Джозефсон.

Он отметил, что снижение располагаемого дохода потребителей приводит к сокращению расходов на товары, подтвердив, что потребительские расходы влияют на объемы производства гофрокартонных коробок. В марте Бюро экономического анализа Министерства торговли США опубликовало данные о потребительских расходах за январь , которые показали, что большинство категорий товаров не первой необходимости остались на прежнем уровне или снизились по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как пропорциональные расходы на товары первой необходимости, такие как здравоохранение и жилье, выросли.

Некоторые аналитики-экономисты оптимистично оценивали потребительские настроения в 2026 году благодаря Одному Прекрасному Закону Трампа и связанными с ним более высоким суммам возврата налогов в этом году. Данные Налоговой службы США за неделю, закончившуюся 27 марта, показали, что средний размер возврата налогов на данный момент примерно на 350 долларов выше, чем в прошлом году.

Однако, по словам Джозефсона, последствия войны с Ираном подрывают первоначальный оптимизм. «Сейчас у нас выросли цены на бензин, удобрения и многие другие товары. Поэтому маловероятно, что мы ощутим существенное — если вообще какое-либо — влияние от этих увеличенных налоговых возвратов», — сказал он.

«Нет ни одной категории, которая бы вносила существенный вклад в рост спроса на коробки, за исключением, пожалуй, овощей, фруктов и сельскохозяйственной продукции, которая является единственной категорией, не зависящей от экономических факторов, влияющих на спрос на коробки», — сказал Джозефсон. «Трудно сделать какой-либо другой вывод, кроме того, что спрос на коробки будет оставаться под давлением в обозримом будущем — по крайней мере, в течение этого года».

Производители тарного картона прольют больше света на результаты первого квартала, когда опубликуют квартальные финансовые отчеты в конце апреля. По словам Синьнань Ли, старшего аналитика по упаковке и логистике в RaboResearch, пока что сигналы спроса неоднозначны .

«Я слышала и то, и другое. Одни говорят, что спрос остается стабильным, другие — что все еще испытывают трудности», — сказала она. «В целом, я думаю, мы, вероятно, менее оптимистично настроены в отношении спроса по сравнению с ситуацией до Ирана».

Положительным моментом является то, что электронная коммерция процветает, и это способствует росту спроса на тарный картон. Но, по ее словам, «одной только электронной коммерции недостаточно, чтобы изменить курс развития отрасли», и для заметного улучшения ситуации в сегментах производства, розничной торговли и потребительских товаров необходимы более масштабные улучшения.

«Я думаю, что в целом отрасль возлагала большие надежды на 2026 год, надеясь, что он наконец-то станет переломным», — сказал Ли, — «но теперь перспективы не очень хорошие. В конце концов, восстановление должно произойти — помимо возвращения потребительского спроса. Поэтому мы считаем, что отрасль восстановится, но это может быть очень и очень медленно».

Постоянные и временные потери

По словам Коэна, факторы, влияющие на снижение спроса на картон для упаковки, делятся на две категории: экономические условия, которые в конечном итоге меняются, так что вызванное этим снижение объемов может вернуться, и структурные изменения, при которых объемы производства сокращаются навсегда.

К экономическим факторам относятся низкий уровень потребительского доверия, вызванный инфляцией, тарифами, неопределенностью, связанной с войной, и другими общими проблемами доступности. Структурные изменения включают в себя снижение веса и оптимизацию размеров гофрокартона, а также более широкое сокращение упаковки . Хотя сложно отследить, сколько тонн гофрированного картона безвозвратно теряется из-за тенденции к оптимизации размеров, компании регулярно указывают в своих отчетах об устойчивом развитии, как они сокращают использование упаковки из года в год, сказал Коэн.

«Как только компания успешно переходит на более легкие коробки, это навсегда. Это означает меньше бумаги, и больше ее не будет», — сказал он.

По его словам, изучение того, как снижается удельная плотность гофрированного картона с течением времени, является хорошим показателем снижения веса. По данным Ассоциации производителей картонных коробок, средняя удельная плотность гофрированного картона, отгруженного в 2023 году, составляла около 122 фунтов на тысячу квадратных футов (595,7 г/кв м) и остается на этом уровне и сегодня. Это меньше, чем около 123 фунтов (600 г/кв м) в 2020 году и 131 фунт (640 г/кв м) в 2014 году .

«Я готов поспорить: возможно, вскоре мы впервые увидим, что средний вес гофрокартонных коробок в США опустится ниже 120 фунтов на тысячу квадратных футов (586 г/кв м) — может быть, не в 2026 году, но в 2027 году», — сказал Коэн.

Среди других структурных изменений — усилия компаний электронной коммерции и других розничных продавцов, таких как Amazon и Walmart , по замене гибких почтовых конвертов на картонные коробки. Они также стремятся отправлять больше товаров в фирменной упаковке, а не использовать дополнительную картонную упаковку. Фокс отметил, что транспортные компании также переходят на многоразовые контейнеры вместо картонных коробок, как, например, в случае с новым предложением FedEx для B2B-отправителей в партнерстве с Returnity.

Загадка ценообразования

По словам Ли, прогнозы RaboResearch относительно спроса и цен на тарный картон в 2026 году значительно снизились по сравнению с первоначальными прогнозами аналитиков. Хотя они ожидали очередного повышения цен в этом году, «вероятность этого становится все меньше», — сказала она.

Повышение цен на тарный картон тесно коррелирует с коэффициентом загрузки производственных мощностей. По словам Ли, учитывая рост цен в последние пару кварталов в связи с сокращением производственных мощностей, первоначальное повышение цен не казалось чем-то из ряда вон выходящим. Действительно, такие производители, как PCA , International Paper и Cascades, объявили о повышении цен на тарный картон на 70 долларов за тонну, которое вступит в силу в первую неделю марта.

Однако нынешние условия задерживают дальнейший рост, сказала Ли. Если он и произойдет, то, по прогнозам RaboResearch, это случится не раньше конца 2026 года или в 2027 году.

Источники сообщают, что ситуация со спросом могла стать одним из главных факторов, побудивших Fastmarkets RISI в феврале снизить цену на тарный картон на 20 долларов за тонну, что шокировало экспертов. Представитель Bank of America Стафос тогда отметил, что, хотя он и предупреждал о необходимости улучшения спроса, «мы считали, что рыночная конъюнктура постепенно улучшается».

Аналитики тогда отметили, что нисходящее движение индекса поставило под угрозу признание рынком объявленного производителями повышения цен на 70 долларов за тонну. В марте индекс Fastmarkets RISI изменил курс, следуя за повышением цен на тарный картон на 40 долларов за тонну — первым реализованным повышением за 13 месяцев. Несмотря на частичное признание покупателями повышения цен и предварительные ожидания еще одного повышения в этом году, источники теперь не решаются прогнозировать динамику цен в текущих условиях.

Производители часто приводят в качестве оправдания повышения цен рост затрат на такие ресурсы, как энергия и макулатура.

«Существует неразрывная связь между ценами на макулатуру и гофрокартон», — заявил Билл Мур, президент консалтинговой фирмы Moore & Associates.

В середине 2024 года аналитики оценили рост цен на макулатуру МС-5Б на 245% по сравнению с предыдущим годом, но позже в том же году тенденция изменилась, и цены снижались в течение нескольких месяцев в 2025 году . Наблюдатели отметили, что закрытие множества заводов привело к сокращению мощностей по производству тарного картона и, следовательно, к более тесному соотношению спроса и предложения на картон для тары.

«В начале 2026 года бизнес по производству гофрокартона и тарного картона начал стабилизироваться. У нас были все эти остановки производства... поэтому казалось, что рынок гофрокартона достигнет дна в сентябре 2025 года», — сказал Мур. — «А потом произошла ситуация с целлюлозой сухого помола в Китае».

В октябре правительство Китая объявило об ограничениях на импорт целлюлозы сухого помола . Макулатура МС-5Б является ключевым сырьем для этого материала, поэтому ужесточение ограничений привело к резкому падению цен на нее и возникновению «события черного лебедя», как тогда заявил Мур.

«Таким образом, хотя рынок тарного картона и гофрированного картона стабилизировался, рынок макулатуры МС-5Б резко упал. А затем он продолжил падение — вплоть до января», — сказал Мур. «В январе, я думаю, Китай немного смягчил свою позицию... и цены на МС-5Б немного выросли».

Эти условия еще больше усложняют и без того непростую ситуацию на рынке картонной упаковки. В сочетании с войной в Иране и другими факторами аналитики вынуждены корректировать свои прогнозы относительно восстановления, особенно в первой половине года.

«Главный вопрос: что произойдет во втором квартале?» — сказал Коэн. «Второй квартал 2026 года может стать катастрофой для тарного картона, если война продолжится».

Источник: Packagingdive.com